Alpha

En matière de rendement, le terme alpha, également appelé alpha de Jensen, renvoie à la différence entre le rendement réel d’un actif sur une période donnée par rapport au rendement attendu en utilisant sa volatilité à l’égard du marché, mesurée par le coefficient bêta. Étant donné que certains théoriciens du marché font correspondre la volatilité relative au risque, on réfère parfois au coefficient alpha comme le rendement rajusté au risque. Un coefficient alpha supérieur est préférable à un coefficient alpha inférieur, puisqu’il indique une valeur ajoutée pour un niveau de risque donné. Un coefficient alpha positif indique également que le fonds a obtenu un meilleur rendement que ce que son coefficient bêta aurait prévu. Un coefficient alpha négatif indique qu’un fonds a affiché une contre-performance, compte tenu des attentes établies par le coefficient bêta du fonds. Cependant, la confiance à l’égard du coefficient alpha doit être soutenue par la force du R-carré dans le calcul bêta. La confiance à l’égard du coefficient alpha augmente à mesure que la valeur du R-carré approche de un.